2011年注会考试财务管理基础章节练习试题 11

第十一章　资本结构（答案分离版）

　　一、单项选择题

　　1.某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元，无优先股，债务资本成本为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则企业价值比较法下，公司此时股票的市场价值为（　）万元。

　　A.2268

　　B.2240

　　C.3200

　　D.2740

　　2.关于每股收益无差别点的决策原则，下列说法错误的是（　）。

　　A.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计边际贡献大于每股利润无差别点的边际贡献时，应选择财务杠杆效应较大的筹资方式

　　B.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计销售额小于每股利润无差别点的销售额时，应选择财务杠杆效应较小的筹资方式

　　C.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计EBIT等于每股利润无差别点的EBIT时，两种筹资均可

　　D.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计新增的EBIT小于每股利润无差别点的EBIT时，应选择财务杠杆效应较小的筹资方式

　　3.假设某企业债务资金与权益资金的比例为60：40，据此可断定该企业（　）。

　　A.只存在经营风险

　　B.经营风险大于财务风险

　　C.经营风险小于财务风险

　　D.同时存在经营风险和财务风险

　　4.下列各项中，在不考虑优先股的情况下，不会同时影响经营杠杆系数和财务杠杆系数的因素是（　）。

　　A.产品销售数量

　　B.产品销售价格

　　C.固定成本

　　D.利息费用

　　5.某企业只生产B产品，销售单价为40元，2008年销售量为100万件，单位变动成本为20元，年固定成本总额为100万元，利息费用为40万元，优先股股息为120万元，普通股股数为500万股，所得税税率为25%，下列说法不正确的是（　）。

　　A.销售量为100万件时的财务杠杆系数为1.12

　　B.销售量为100万件时的总杠杆系数为1.18

　　C.2008年的每股收益为2.55元

　　D.销售量为100万件时的财务杠杆系数为1.09

　　6.假设正保公司在未来10年内每年支付2000万元的债务利息，在第10年末偿还2亿元本金。这些支付是无风险的，在此期间每年的公司所得税税率为25%。无风险利率为5%，则利息抵税可以使公司的价值增加（　）万元。

　　A.20000

　　B.4556.6

　　C.3860.85

　　D.15443.4

　　7.下列关于影响企业经营风险的因素，说法不正确的是（　）。

　　A.市场对企业产品的需求越稳定，经营风险越小

　　B.在企业的全部成本中，固定成本所占比重越大，经营风险越小

　　C.在影响经营风险的诸多因素中，固定性经营成本的影响是一个基本因素

　　D.若企业具有较强的调整价格的能力，则经营风险小

　　8.甲公司设立于2008年12月31日，预计2009年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定2009年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（　）。

　　A.内部筹资　　　

　　B.发行债券　　　

　　C.增发股票　　　

　　D.向银行借款

　　9.一般情况下，下列关于杠杆系数的说法，正确的是(　)。

　　A.经营杠杆系数越小，总杠杆数就越大

　　B.财务杠杆系数越大，总杠杆数就越小

　　C.总杠杆数越大，经营杠杆系数不一定越大

　　D.总杠杆数越大，财务杠杆系数就越大

　　10.ABC公司本年息税前利润为150000元，每股收益为6元，不存在优先股，下年财务杠杆系数为1.67，息税前利润200000元，则下年每股收益为（　）元。

　　A.9.24

　　B.9.34

　　C.9.5

　　D.8.82

二、多项选择题

　　1.下列关于资本结构的决策的各种方法，说法正确的有（　）。

　　A.每股收益无差别点法的优点是考虑了风险因素

　　B.资本成本比较法仅以资本成本最低为选择标准，测算过程简单，是一种比较便捷的方法

　　C.资本成本比较法的缺点是难以确定各种融资方式的资本成本

　　D.企业价值比较法下，在公司总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的

　　2.资本结构的决策方法包括（　）。

　　A.资本成本比较法

　　B.每股收益无差别点法

　　C.企业价值比较法

　　D.利润最大化的方法

　　3.下列关于资本结构的理论，说法正确的有（　）。

　　A.权衡理论是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构

　　B.财务困境成本的大小和现金流的波动性有助于解释不同行业之间的企业杠杆水平的差异

　　C.债务代理成本的存在对债权人的利益没有影响

　　D.优序融资理论是当存在融资需求时，首先选择内源融资，其次选择债务融资，最后选择股权融资

　　4.下列各项中，属于影响资本结构的外部因素有（　）。

　　A.成长性

　　B.管理层偏好

　　C.资本市场

　　D.行业特征

　　5.某公司预计明年产生的自由现金流量为100万元，此后自由现金流量每年按2%的比率增长。公司的股权资本成本为20%，债务资本成本为8%，公司所得税税率为25%。打算维持2/3的目标债务与股权比率。则下列说法正确的有（　）。

　　A.税前加权平均资本为15.2%

　　B.该公司无负债的企业价值为757.58万元

　　C.税后加权平均资本为14.4%

　　D.包含债务利息抵税的企业价值为806.45万元

　　6.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业总杠杆系数的有(　)。

　　A.增加产品销量

　　B.提高产品单价

　　C.提高资产负债率

　　D.节约固定成本支出

　　7.某企业只生产A产品，销售单价为50元，单位变动成本为20元，年固定成本总额为45万元，2008年的销售量为2万件。下列说法正确的有（　）。

　　A.盈亏平衡点的销售量为1.5万件