2012年银行从业资格考试《个人理财》预习--金融衍生品市场

1、概述

金融衍生品市场，是以金融衍生工具为交易对象的市场。金融衍生品市场可划分为期货市场、期权市场、远期协议市场和互换市场。

　　金融衍生产品是从标的资产派生出来的金融工具，这类工具的价值依赖于基本标的资产的价值。

　　①金融衍生工具的种类

　　按照基础工具的种类划分：股权、货币和利率衍生工具

　　按照交易场所划分：场内交易工具和场外交易工具

　　按照交易方式划分：远期、期货、期权和互换

　　② 衍生金融市场的特点

　　衍生金融市场的特点：可复制性、杠杆特征

　　③ 金融衍生品市场的功能

　　转移风险、价格发现、提高交易效率、优化资源配置

　　④ 金融衍生工具的交易主体

　　套期保值者（风险对冲者）、投机者、套利者、经纪人

　　⑤ 金融衍生品市场的交易组织

　　交易所交易（即场内交易）、场外交易

　　2、金融衍生品市场：

　　包括四个子市场：金融远期市场、金融期货市场、金融期权市场、金融互换市场

　　（1）金融远期市场

　　远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。金融远期合约的优点是规避价格风险。金融远期合约的缺点表现在：非标准化合约、柜台交易、没有履约保证。

　　（2）金融期货市场

　　金融期货市场是专门进行金融期货合约交易的场所，是有组织、有严格规章制度的金融期货交易所，如伦敦国际金融期货交易所。

　　金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。

　　期货可分为商品期货和金融期货。

　　国际市场上最主要、最典型的金融期货交易品种有利率期货、外汇期货和股票价格指数期货。

　　金融期货市场的参与主体包括金融期货交易者、金融期货交易所、经纪行、结算公司和保险公司。

　　期货合约的特征：期货合约是标准化合约；期货合约的履约大部分通过对冲方式；期货合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保； 合约有最小的价格和变动幅度。

　　期货交易的主要制度有：保证金制度、每日结算制度、持仓限额制度、大户报告制度（与持仓限额相联系）和强行平仓制度。

　　（3）金融期权市场

　　金融期权合约：金融期权实质上是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格，购买或出售一定数量的某种金融资产权利的合约。

　　金融期权的要素：基础资产、期权的买方、期权的卖方、敲定价格、到期日、期权费。

　　金融期权的分类：

　　按权利性质划分：看涨期权和看跌期权

　　按到期日户分：欧式期权和美式期权

　　按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同划分：溢价期权、平价期权和折价期权

　　按交易产所划分：交易所交易期权和场外交易期权

　　按基础资产的性质划分：现货期权和期货期权

　　金融期权有四种基本的交易策略：

　　买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权和卖出看跌期权

　　买进看涨期权：买方收益=P-X-C 或–C

　　卖出看涨期权：买方收益=-C 或X-P-C

　　例题：以下对看跌期权的执行价格的理解正确的是（）

　　A 执行价格是看跌期权的权利金

　　B 执行价格是看跌期权合约相对应标的资产的市场价格

　　C 期权买方有权利按此价格卖出相应资产

　　D 期权买方有权利按此价格买入相应资产

　　E 期权卖方有义务按此价格向买方买入相对应的标的资产

　　（4）金融互换市场

　　金融互换的概念：互换是约定两个或两个以上当事人，按照商定条件，在约定的时间内，相互交换等职现金流的合约。

　　金融互换的类型：利率互换、货币互换转